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金吾财讯|国信证券发布研报指，网易(09999.HK)于6月29日被正式纳入港股通标的名单，此举有望为其带来流通盘增量，提升港股流动性及内地投资者可参与度。报告以哔哩哔哩、阿里巴巴为例指出，同为二次转双重主要上市后纳入港股通，当前两者港股通持股占流通盘比例分别达44.7%及10%；入通后两年，哔哩哔哩及阿里巴巴的平均成交量较入通前两年分别提升了25%及91%。从基本面看，网易有望在2026年下半年至2027年初进入新一轮产品周期，从而提振业绩。核心产品包括将于7月9日公测的海洋冒险开放世界RPG《遗忘之海》，以及预计于2026年底至2027年初上线的都市开放世界ARPG《无限大》。报告预测，《遗忘之海》年化流水有望达30亿元，而《无限大》具备成为下一个旗舰爆款的潜力，年化流水有望达60-80亿元。假设该流水目标兑现，预计将对网易的收入基本盘产生约5-10%的提振作用。盈利预测方面，国信证券维持2026至2028年调整后归母净利润分别为406亿元、447亿元及480亿元的预测不变。综合以上分析，国信证券认为网易资金面与基本面有望形成共振，维持“优于大市”评级，并建议关注《遗忘之海》《无限大》等新游戏的后续进展。报告同时提示了政策风险、广告行业竞争激烈以及新游戏无法如期上线等风险因素。
